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人民幣匯率回歸雙向波動

2019-08-17 09:25 | 來源:未知

人民幣匯率回歸雙向波動

  連續兩周大幅貶值過后,本周人民幣匯率打破單邊走勢,周內一度上演單日急升行情。大貶之后大升,印證了匯率雙向波動的趨勢,也證明了此次匯率波動背后由市場化因素主導的本質。近幾日離岸市場人民幣流動性收緊,亦有助于穩住離岸人民幣匯率。人民幣匯率短時大幅貶值已告一段落。

  截至16日19時,香港市場上人民幣兌美元即期匯率報7.0473元,以此測算,本周離岸人民幣兌美元累計升值510點。前兩周,離岸人民幣兌美元匯率分別貶值936點、1219點。

  離岸人民幣在7月末以來的貶值行情中一直沖在前面。比如,7月31日,這一輪連續貶值開啟的當天,離岸人民幣兌美元貶值了202點至6.9097元,當天在岸人民幣仍較為穩定,僅貶值10點至6.8855元。又比如,8月5日,這一輪中貶值最猛烈的一天,離岸人民幣貶值了1221點至7.0985元,在岸人民幣則貶值936點至7.0352元。離岸人民幣更早、更快的貶值,迅速拉開了與在岸匯價的價差,無形中對在岸人民幣匯率產生了向下的牽引力。如今,離岸人民幣打破連續兩周的快速貶值勢頭出現反彈,相信對在岸人民幣匯率趨穩來說絕非壞事。特別是,16日離岸人民幣波動進一步收斂,截至當日19時,日內匯價波動最多不到200點,走勢較前幾日明顯趨穩。

  不過,8月13日離岸人民幣也出現了較大波動,這次是往上波動。當天離岸人民幣兌美元匯率一度升破7元,最多時較前收盤價升值1049點,收盤升值922點。正因為這次單日大漲,使得本周離岸人民幣扭轉了連續大幅貶值的勢頭,出現了一定反彈。

  不可否認,人民幣單日的大升或者大貶均非常態,也不能代表人民幣匯率的長期走向,但卻有力地證明了兩個問題:一是當前人民幣無論是大幅貶值還是大幅升值都不具有持續性;二是當前無論是人民幣短時大幅貶值還是快速升值都是由市場力量推動和決定的,所謂的“匯率操縱”或者“主動貶值”的說法完全是無稽之談。

  央行此前聲明指出,今年8月以來,人民幣匯率出現一定幅度貶值,主要是全球經濟形勢變化和外圍環境不確定的背景下市場供求和國際匯市波動的反映,是由市場力量推動和決定的。本周人民幣外匯行情已經充分證明了這一點。

  經歷調整后人民幣匯率與經濟基本面更加匹配,繼續貶值的空間比之前更窄了。預計未來一段時間,人民幣匯率總體上將呈現雙向波動,在保持彈性的同時,不會出現超出底線的大幅貶值。

  值得注意的是,人民銀行14日再次在香港發行人民幣央票,規模300億元。人民銀行在港發行人民幣央票,有利于更好管理離岸人民幣市場流動性,為穩定離岸人民幣匯率創造條件。

  8月16日,離岸人民幣隔夜HIBOR上漲12bp至3.8104%,創下2018年10月10日以來最高水準。離岸利率反映出離岸人民幣流動性吃緊,這將有助于離岸人民幣匯率進一步走穩。

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