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全球2020年的經濟下行壓力仍較大

2020-01-30 15:50 | 來源:未知

全球2020年的經濟下行壓力仍較大

12月30日,中國社科院舉行2020年《世界經濟黃皮書》、《國際形勢黃皮書》發布會,預測2020年世界經濟增長率是2.9%,比今年再降0.1個百分點。

逆周期特征難以改變,全球2020年的經濟下行壓力仍較大

 

如果從全球經濟常態發展而言,個人基本上是同意社科院的判斷的,在沒有國際性金融高風險的影響下,以及沒有貿易爭端進一步加劇的前提下,我們預估2020年的全球經濟增速在2.7%~2.9%之間。

2019年全球主要經濟體經濟增速普遍回落,發達經濟體從2.3%降到1.7%,新興經濟體從4.5%降到3.9%,回落都非常明顯。其中阿根廷和委內瑞拉出現經濟危機,經濟均現負增長,委內瑞拉負增長30%,阿根廷負增長31%,相對比較穩定的地區是非洲。

預計2020年全球經濟增速還難以扭轉,由于全球債務與證券市場等風險因素在不斷提高,所以2020年全球經濟的挑戰性不會低于2019年,全球經濟問題也會更加復雜。

一、貿易的不確定性

由于美國制裁“北溪2號”與法國等開征數字服務稅,這令美歐貿易關系又進一步緊張,隨著歐盟脫美進程加速,預期美歐的經濟競爭也會提速,這會增加國際貿易的復雜性。而中美目前也僅是完成了第一階段貿談,后面還有一些更復雜的問題有待解決,所以國際貿易的不確定性依然是存在的。

由于美國推動關稅壁壘的影響,2019年國際貿易出現了負增長,這明顯不利于全球經濟的上行。2020年,貿易問題依然是困擾全球經濟增長的難題之一,這個問題不能順利解決,全球經濟增速回穩依然比較困難。

二、國際貨幣的不確定性

受2019年美國金融市場動蕩影響,美聯儲再次大幅寬松,至明年1月美聯儲的資產負債表有再創歷史新高的可能性,這令美元近期出現了較大幅度的貶值。而美聯儲在明年二季度后是否繼續寬松進程將會明顯影響全球金融安全,若繼續寬松將會打壓美元,若停止寬松將會打壓美股,又會造成美國金融市場動蕩,所以明年國際貨幣波動會進一步加大,不確定性明顯增加,這不利于全球經濟的穩定。

三、全球債務增速過快

根據國際清算銀行數據,2019年一季度比2018年底來說,發達經濟體的居民和非金融企業債務占GDP的比例,從161.1%上升到161.5%,新興經濟體從134.9%上升到149.2%,上升幅度比發達經濟體大很多。

全球債務的高速增長顯然不是經濟的福音,全球經濟增長越來越依賴于債務經濟與印鈔,這會進一步強化金融特征,并進一步虛化實體經濟,這樣的經濟模式會鼓勵全球資本的高度投機性,而高度投機就必然帶來資產泡沫問題,當前全球多數主要證券市場的大牛市就是貨幣現象與投機現象的具體反映,這對2020年全球金融的穩定性提出挑戰,因此2020~2021年依然是全球金融防風險年,在這樣的周期中,金融張力會明顯強于實體張力,這決定了全球經濟增速難以提高。

四、明年下半年各國央行貨幣政策的不確定性

今年全球的寬松貨幣周期,在明年上半年會得以充分體現,明年下半年貨幣效應會遞減,這就需要全球各央行對貨幣政策進行再調整,主要經濟體的貨幣政策的新一輪的調整又會帶來市場的一些新的不確定性。

五、美國經濟增速

在美國就業率最好的歷史時期,全球經濟卻在下滑過程之中,這對全球經濟增速來說并不是福音,如果明年美國就業率變化趨弱,則對全球經濟會帶來更多的壓力與變數。

綜合來看,美歐日雖然今年先后寬松和實施新刺激政策,但是美歐日明年的經濟增長難度都比較大,預期經濟增速難以超過2019年,能維持平衡就已經不錯了,而主要新興經濟體的中國、印度、巴西、南非等國家的經濟今年都出現回落與明顯回落,雖然預期這一回落趨勢明年會有所減緩,但是逆周期特征還難以改變,因此全球2020年的經濟下行壓力還是比較大的

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