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海天味業半年營收超百億,業績增速下滑

2019-08-16 18:25| 來源:未知

海天味業半年營收超百億,業績增速下滑

海天味業半年營收超百億,業績增速下滑,醬油還能釀出茅臺味嗎
海天味業半年營收超百億,業績增速下滑,醬油還能釀出茅臺味嗎
 
被稱為“醬油界茅臺”的海天味業,在A股食品板塊一直備受矚目,但在2019年上半年,卻有多項經營指標增速出現下滑。
8月14日晚間,海天味業發布了2019年半年報。2019年上半年,海天味業實現營收101.60億元,同比增長16.51%;歸母凈利潤27.50億元,同比增長22.34%;扣非凈利潤26.00億元,同比增長20.89%。
作為調味品行業的巨無霸,海天味業這樣的業績表現足以笑傲行業小弟們,也基本維持了過往增長的穩定。不過,增速和銷售毛利率卻都出現了一定幅度的下滑。
2018年同期,海天味業的營收、凈利潤、扣非凈利潤增速分別為17.24%、23.30%、23.48%,相比之下,三項指標在2019年上半年均有所下滑。
中國食品產業分析師朱丹蓬告訴市界,海天味業的業績增長更多的是規模效應和品牌效應釋放出來的紅利,未來的增長還得依靠產品的高端化和多元化。
海天味業的主營業務陣營中有三大核心產品,醬油是主打產品,其次是耗油和調味醬兩個品類。2018年,醬油產品在營收中占60.09%,耗油和調味醬分占16.76%、12.28%,醋、雞精、味精、料酒等占比小。
能成為行業霸主,必有過人之處——海天味業對上下游產業鏈話語權極強。對下游經銷商,海天味業采取“先款后貨”的結算方式;對上游供應商,海天味業又幾乎采取“先貨后款”的結算方式,僅對部分項目有少許預付款。
不過,2019年上半年,海天味業的銷售毛利率下滑至近兩年最低水平。Choice數據顯示,海天味業2019年上半年的毛利率為43.78%,在行業內雖然難有對手,但是2018年上半年時為47.59%,2017年上半年時為45.13%,相比之下,也都有所下滑。
海天味業半年營收超百億,業績增速下滑,醬油還能釀出茅臺味嗎
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醬油產品雖有快消品屬性,但是滲透率極高。中國產業信息網數據顯示,調味品品類中,醬油的滲透率最高,已接近100%,量的增長趨于緩慢,不過,消費者對醬油的升級需求程度較大。
報告期內,主力產品醬油的收入增速為13.61%,較2018年的15.85%也略有下滑。營收占比方面,2016~2018年,醬油產品收入占營收的比例均在60%以上,而2019年上半年為58.93%,略有下滑。
行業分析者、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊告訴市界,調味品行業的傳統大品類如醬油,整體增速在放緩,但是行業集中度會逐步提升,海天味業的市占率也會越來越高,相比之下,耗油和醬類作為新興品類,未來增長空間會比較大。
值得注意的是,2019年以來,海天味業的股價持續走高,從開年的68元始,一路上漲,到5月30日,收盤價首次踏進百元。同時,公司高管也忙著減持。《新京報》稱,自2018年8月22日至2019年8月中旬,公司董高監共計對海天味業進行了35次股份減持,共計減持套現超過1億元。
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