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金融市場受疫情短期沖擊有限

2020-02-04 12:40 | 來源:未知

金融市場受疫情短期沖擊有限

2020年伊始,武漢新型冠狀病毒疫情這一“黑天鵝”突然爆發,對居民消費、企業生產投資等都將帶來了較大的負面沖擊,各方的心理預期更是受到明顯影響。未來一段時間,我國經濟下行壓力將明顯增大,金融市場運行的不穩定性因素也將顯著增多。為應對這些問題,人民銀行等四部委聯合發布了《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》,這是金融助力打贏疫情防控阻擊戰的及時舉措,有利于保障防疫重點地區、行業及企業的金融需求,也有利于降低企業融資成本和促進金融市場平穩運行。未來要更加注重形成金融支持的協同力度,把防范化解疫情重點地區中小企業現金流斷裂風險作為重中之重,助力金融市場平穩運行和打贏疫情防控阻擊戰。
 
一、當前及未來一段時間,疫情對金融市場的負面沖擊將有所加大
 
(一)股市波動性將加大。歷史經驗表明,歷次大的全球疫情都對全球金融市場產生不同程度的負面影響。當前我國經濟仍面臨很大的下行壓力,肺炎疫情對投資者信心的打擊可能更嚴重,春節前股票市場受肺炎疫情的影響已出現了較大幅度的調整,未來一段時間股市等金融市場趨預期波動風險將加大,這一現象已初露端倪。春節期間,全球避險資產價格上升,但原油、工業金屬及周邊股市資產價格下跌,黃金價格上漲0.37%,原油價格下跌3.81%,工業金屬價格下跌4.07%。1月31日,港股已經連續跌了3個交易日,指數累計下跌1637點,跌幅達到了-5.86%;美股三大股指集體大跌,道指跌幅高達2.09%,標普跌幅為1.77%,納斯達克跌幅為1.59%。未來一段時間,疫情走勢仍是影響股市漲跌的重要因素。預計受限制出行等影響,全國餐飲、娛樂、酒店、旅游、影視、交通、商貿等行業受首當其沖,但部分醫藥板塊則迎來利好;從區域來看,湖北特別是武漢企業,還有疫情比較嚴重的省份也會受到一定的影響。
 
(二)匯市貶值壓力積聚。受疫情不斷升級影響,從1月20日開始,人民幣對美元匯率改變了去年四季度以來企穩升值的態勢,開始重新走貶。1月30日,離岸人民幣對美元匯率在以6.9701開盤后連續走低,最低貶值至7.0027,這是今年以來離岸人民幣對美元匯率首次跌破“7”關口。目前,在岸市場處于休市階段。根據國務院辦公廳關于延長2020年春節假期的通知,銀行間外匯市場將在2020年2月3日起恢復交易和清算結算。歷史經驗值表明,離岸市場和在岸市場匯率具有聯動效應,人民幣在岸市場的貶值壓力上升。考慮到當前疫情還沒看到明顯拐點,人民幣匯率的看空情緒仍在累積,人民幣匯率波動風險依然較大。
 
(三)中小企業現金流斷裂風險上升。當前,我國經濟增長的動力和結構已發生明顯變化,第三產業對我國經濟增長的貢獻率已經由2003年的39%大幅上升到2019年的59.4%。此次疫情發生的時點在春節期間,消費和服務業將首當其沖。作為服務業的最重要組成部分,中小微企業尤其是勞動密集型中小服務業受疫情的沖擊將更大。一方面,許多生產和營業經濟活動受到影響,現金流可能斷流。為防范疫情擴散,全國春節假期延長3天,部分省市復工時間進一步推遲一周,企業正常的經營計劃被打亂。另一方面,不僅沒有營業收入“進項”,企業還面臨房租、工資、利息等費用的剛性支付壓力,收入和支出的現金流缺口使得相當多的中小企業經營舉步維艱,尤其是餐飲、旅游、零售、制造等勞動密集型領域的中小企業。西貝莜面村董事長賈國龍接受采訪時稱,西貝賬上的現金撐不過三個月。與此同時,經營中斷還可能導致訂單合同違約,對中小企業違約形成連鎖反應,部分體量較少、期限錯配風險較大的的中小微企業將面臨破產倒閉的困境。
 
(四)疫情對金融市場的負面沖擊是暫時的和可控的。從上次SAS疫情發生的歷史經驗看,疫情對我國經濟的影響是暫時的,如果肺炎疫情的擴散能夠得到有效控制,市場的恐慌情緒就大為下降,其對經濟的負面影響會逐漸消除。當前中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化,這決定疫情防控取得積極進展后,投資者恐慌情緒將有所緩和,金融市場的波動將是短期的、暫時的和可控的。與此同時,中國金融體系總體穩健,金融機構風險抵御能力較強,也為我國應對潛在金融波動創造了條件。
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