2018白小姐玄机精密图

在“戰疫”過程中開張股市

2020-02-03 11:21 | 來源:未知

在“戰疫”過程中開張股市

2月3日,A股將在全國防疫的大背景下正常開市,由于假期期間疫情蔓延以及近期境外市場的反應,市場擔憂情緒較重。監管部門表示,對于開市后A股市場可能出現的異動,將保持高度警惕,堅持底線思維,出臺和研究對沖工具。
 
事實上,我們認為此次疫情對經濟和市場沖擊有限,投資者不應過于恐慌,相反,監管機構要警惕投機者利用恐慌情緒做空市場。首先,作為一個意外事件爆發后,從不確定性風險巨大引起恐懼,到疫情逐步受到控制以及對病毒認識加深這個過程,市場一般會出現劇烈的反應和動蕩,形成一個超跌反彈的格局。但是,此次疫情爆發和蔓延之時,恰逢市場因春節休市,因此,避開了最劇烈的恐慌階段。
 
與此同時,春節期間,中國政府采取了強有力的防疫措施。到目前為止,除了湖北省外,中國其他地區的新發現病例增速開始放緩,考慮到大部分地區2月9日復工,這意味著全國從春節假期開始,經歷了14天的病人篩查和隔離過程,而病毒的潛伏期大約最長為14天,平均為7天,因此,基本能夠在湖北省外控制住疫情蔓延,并且最終消滅。 應當說,市場情緒在休市期間已經度過了最擔憂的階段,并且認識到疫情逐步受到控制,在這個大背景下,開市后,不確定性風險已經大大降低,投資者不應該受非理性的情緒驅動。
 
其次,此次疫情對經濟的沖擊具有結構性和有限性的特征。疫情恰逢春節假期,傳統上,春節假期對經濟構成兩種影響,一方面,餐飲、交通、旅游、零售、娛樂等服務業成為銷售旺季,對消費是利多;另一方面,基礎設施投資和工業生產、出口等則會因假期停止運作,一般會在元宵節后陸續全面復工。
 
由于防疫需要,春節假期凍結了社會流動性,對餐飲、交通、旅游、零售、娛樂等消費構成沖擊,對工業生產和投資、出口相對影響不大,對在線教育、電商、視頻、游戲等可能有一定的積極影響。因此,呈現出結構性的特征,對從事服務業的中小企業影響巨大,對A股上市公司影響較小。因此,宏觀影響范圍較小,但由于具有結構性,對中小企業的影響較大。從地區看,主要對湖北構成了嚴重沖擊,對其他地區影響有限。
 
即使疫情對經濟影響有限,并且逐步平復情緒,但資本市場仍然受制于另外一個敏感的指標,即流動性。擔憂驅動的拋售很容易引起流動性緊張,從而出現一個循環,尤其是如果考慮到股權質押與融資杠桿等問題,可能會放大拋售的力量,而這種可能也會吸引投機做空者四兩撥千斤的玩法。2月3日,央行及時表態將為市場提供充足的流動性,開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,確保流動性充足供應,銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。此外,機構投資者有責任維護市場穩定,避免參與制造大起大落的投機活動。
 
 
央行提供流動性支持是為了應對突發事件,加大逆周期調節強度,保持金融市場流動性合理充裕,維護貨幣市場利率平穩運行,是一種短期行為。不應該視為貨幣政策因為疫情而發生根本性的轉向。除了湖北省外,各地方政府首先應該加強疫情防控,有條件的地方可酌情恢復正常社會秩序與市場秩序,財政政策與貨幣政策也需要支援,以免讓疫情干擾中國經濟改革與發展的大局。
 
與此同時,考慮到供應鏈的復雜性,如果停工的時間過長,不僅會導致國內的生產和出口受到全面影響,由于中國在全球供應鏈中的主導地位,也會對其他亞洲國家以及全球某些商品的供應構成沖擊,形成對中國經濟不利的外部環境。因此,關鍵是在全面復工前控制住疫情。目前看,中國有能力實現這個目標,與此同時,大量投資者正伺機抄底,這導致A股可能會出現策略性的起伏,不會有趨勢性的惡化,投資者應該保持理性。
2018白小姐玄机精密图 江西快三开奖 股票配资哪个平台靠谱 倍盈配资 足球直播英超 浙江省快乐彩12选 打麻将真人游戏 山鹰纸业股票分析 淘财网 虎扑篮球nba 鼎牛配资官网