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凈值產品:重塑理財體系任重道遠

2019-08-18 16:07 | 來源:未知

凈值產品:重塑理財體系任重道遠




工銀理財董事長 顧建綱

 

 8月17日消息,《資管行業未來市場格局與業務模式研究》報告發布會今日在京舉辦。工銀理財董事長顧建綱出席并發表主題演講。

顧建綱表示,目前,銀行設立理財子公司仍面臨一定的挑戰和不確定性,理財子公司是銀保監會發放金融牌照的私牌金融機構,但有關凈資本流動性及部分特殊產品類型與內容監管規則尚待明確。對已經成立公募基金或者其他資產管理機構的銀行,如何定位理財子公司及其他資管機構的關系,區分各機構的業務,尚需進一步來明確和討論。

此外,他指出,合規銷售水平亟待提升,現有的銷售人員能力有待進一步提升,網點服務水平有待進一步增強,轉型期間由于思維慣性,可能導致銷售所涉及環節潛在合規風險。銀行信息披露標準和信息披露體系需進一步統一。

顧建綱表示,重塑理財產品體系任重道遠,商業銀行要和理財產品滿足投資者的全方位需要,繼續構建涵蓋主動、被動、權益、固收、商品另類、大類資產管理、現金管理等在內的全覆蓋產品體系。盡管在一年多的過渡期內凈值型產品、長期限產品的發行量明顯增長,但占比仍然有限,或者市場接受尚需時間。

以下為發言實錄:

主持人:感謝周主席的精彩演講,以及對50人論壇的大力支持,我們以掌聲再次表示感謝!

好的,那我們下面就進入課題組成員代表作報告的階段。首先我們有請中國財富管理50人論壇專業人員工銀理財董事長、課題組執行組長顧建綱:發言,有請顧總!

顧建綱:謝謝主持人!

尊敬的各位領導、各位來賓,大家下午好!

我現在就分報告之一,銀行資產管理業務市場格局與業務發展模式研究,從三個方面作一個簡要匯報。

第一,當前銀行理財業面臨著轉型困難和挑戰,2018年以《資管新規》為代表的系列監管政策出臺,拉開了國內資管業務統一發展的大幕,資產管理行業正式跨入以正本清源、防范風險、轉型發展為主的新時代。由于傳統的運行模式與未來的發展模式存在一定的差異,再從以往利差模式轉變為管理費模式的過程當中,銀行理財面臨著現實的挑戰。

具體包括,投資者對銀行理財產品風險熟悉和認識存在偏差,受長期剛性兌付、習慣思維等因素影響,目前大多數投資者最關心的問題仍然是產品保本以及收益率高,對理財產品的合同條款、風險分類、凈值變動、同業能力、歷史業績不足分辨,投資教育普及工作量巨大。

銀行設立理財子公司仍面臨一定的挑戰和不確定性,理財子公司是銀保監會發放金融牌照的私牌金融機構,但有關凈資本流動性及部分特殊產品類型與內容監管規則尚待明確。對已經成立公募基金或者其他資產管理機構的銀行,如何定位理財子公司及其他資管機構的關系,區分各機構的業務,尚需進一步來明確和討論。

合規銷售水平亟待提升,現有的銷售人員能力有待進一步提升,網點服務水平有待進一步增強,轉型期間由于思維慣性,可能導致銷售所涉及環節潛在合規風險。銀行信息披露標準和信息披露體系需進一步統一。

重塑理財產品體系任重道遠,商業銀行要和理財產品滿足投資者的全方位需要,繼續構建涵蓋主動、被動、權益、固收、商品另類、大類資產管理、現金管理等在內的全覆蓋產品體系。盡管在一年多的過渡期內凈值型產品、長期限產品的發行量明顯增長,但占比仍然有限,或者市場接受尚需時間。

同業能力相對薄弱,商業銀行在全域研究等方面與其他資管機構存在一定的差異。

在權益研究,同時商業銀行資產管理業務尚未建立完善的引進和培養專業人才的市場化薪酬和激勵機制。構建全面風險管理體系工作面廣,工程量大,銀行理財涉及部門眾多,商業銀行既要在各部門設立配套制度流程和辦法,還要做好總體框架設計,涵蓋信用風險、市場風險、操作風險、合規風險等在內的全面風險管理體系有待完善。銀行理財創新頻繁,且面臨多市場、多類別的風險因子,及時有效應對業務變化難度較高。存量產品及資產處置壓力大,壓降老產品速度較難把控,老產品壓降需要匹配新產品的增長,過快或者過慢壓降,均會導致銀行理財產品大幅波動,有可能誘發流動性風險。另一方面非標資產回表,非標轉標和發行產品續借等處置存量非標資產的方法,面臨著不小的調整。

第二部分,我國銀行理財業務發展的前景。

從過去經驗看,全球銀行系資產管理發展呈四大特征:

一是銀行系資管體量大,占比高,盈利能力強。

二是大型機構贏者通吃,小型機構精品勝出。

三是權益類資產占比較高。

四是被動投資比重迅速增長。

國內情況看,銀行理財作為金融市場重要的組成部分,正面臨著難得的發展機遇。從推動產業升級來看,現代服務業、高端制造業已經成為結構性改革的新的焦點,需要新型融資方式。從居民財富保值增值看,在我國居民財富總量增長,資產配置重心轉向金融資產以及人口老齡化背景下,銀行理財可以幫助投資者實現財富的保值增值。

從優化企業融資結構看,傳統的融資方式以銀行信貸間接融資為主,企業融資主要集中在資產負債標的負債端。在供給側結構性改革過程中,企業需要從權益端、資產端、多元化的融資結構,銀行理財將在優化企業融資結構過程中,扮演著重要的角色。

從完善金融市場結構,支持創新驅動發展看,銀行理財具有信貸資金不具備的多樣化、適應性強的優勢。在投資端可以適應不同發展階段企業不同融資需求,在負債端,可以匹配不同風險收益偏好的客戶不同的產品需求。其豐富的金融市場的產品體系,也進而支持初創期、成長期的創新企業發展,促進經濟增長方式從粗放到集約高質量地轉變。

 

展望未來,銀行理財發展呈現10個方面的特征:

1、銀行系資管在資管行業的地位進一步加強。今年1季度末,我國金融機構的資產管理產品余額近80萬億,其中銀行理財產品余額近22萬億,縱向看,從2012年到2017年間,銀行理財規模占比基本穩定在25%左右,始終處于資管行業的領先地位。我國銀行系資管是資管行業主要的基金來源機構,資管體系中處于上游,與券商、基金、保險、等其他資管機構相比,在客戶渠道與品牌方面優勢明顯。伴隨著我國經濟轉型,資管業務進一步發展,銀行系資產管理將充分運用客戶與渠道的優勢,持續保持行業優勢地位。

2、監管統一。在統一監管形勢下,監管套利逐步取消。以往監管差異帶來業務差異,或者業務的優勢將不復存在。資管各子行業,應進行差異化的戰略定位,突出各的比較優勢,構建高效的金融生態。銀行理財需要重新樹立自身的戰略定位,把握自身核心優勢,通過發揮比較優勢來開展同業競爭與業務合作。

3、客戶機構化。海外資本市場的機構客戶總體占比比較高,其中養老金客戶占比較大,從國際經驗看,資管業務 機構客戶占比約60%左右,目前只有40%。與成熟市場相比,仍有較大提升空間。2019年隨著中國金融市場進一步發展和成熟,以及企業年金、養老金融公司投資機構化,將成為理財子公司需要把握的重要趨勢。

4、營銷網絡化。銀行理財已成為銀行集團內增強客戶黏性,提高品牌知名度的重要業務板塊。銀行理財在持續優化傳統銀行網點與柜臺優勢的基礎上,強化線上線下的渠道互動,針對不同客戶全方位借助互聯網移動終端,大數據及云計算等渠道和技術手段,在傳統與新興介質的互動與補充中進行客戶營銷,因此理財子公司需要持續通過改善技術平臺建設,APP功能優化等,逐步加強直銷渠道的流量和競爭力。

5、產品凈值化。作為資管新規的要求,銀行理財產品的凈值化,也是未來產品體系轉型的重要方面。銀行理財需要逐步搭建資產估值、信息披露、風險監控等核算和運行體系,也要夯實產品凈值化的管理機制。

也要夯實產品凈值化的管理基礎,搭建完善的產品凈值化體系,針對不同客群分步驟推住完整的凈值化產品體系。

6、投資多元化;未來客戶的理財需求將日趨多元化,這就要求理財子公司搭建更為完善的投資體系,同時《資管新規》也為理財資金的多元化資產配置打開了通道。不斷成熟完善的多層次資本市場也將為商業銀行理財資金投向提供更加廣闊的市場空間。理財子公司的公募產品也可以直接參與上市公司的股票交易。

7、分工專業化;《資管新規》實施后,以公司法人實體形式開展的銀行理財業務與總行資本部有明顯的差異,這對銀行理財子公司各個業務崗位的專業化能力提出了更高的要求,借鑒國際領先資管機構的先進經驗,理財子公司需要進一步加強管理的精細化程度,優化產品的運行流程,提升專業化分工能力。

8、業務國際化;從海外經驗看,全球許多成功的資管機構在海外市場的收入占總收入的比重通常比較高,目前國內資管機構在國際市場中份額相對比較低,與全球其他成熟的資管機構相比仍有較大的發展空間。在當前中國金融市場逐步開放和人民幣國際化的背景下,境內資金的全球配置和海外資金的綜合配置需求逐漸上升,海外業務逐漸成為銀行理財利潤增長的藍海。

9、金融科技化;銀行理財可以發揮大數據在客戶分層和需求分析當中的應用,用數據來精確反映不同類型、不同生命周期、不同區域的客戶需求,實現精準分析和持續營銷。同時銀行理財要借助機器學習,大數據分析,行為刻劃等技術,大力發展智能投顧業務,不斷提升風險識別能力。

10、機構公私化。隨著越來越多的銀行理財子公司獲批成立,將逐漸改變中國資管市場原有的市場格局,整個資管行業將呈現出全新的競爭與合作發展態勢。監管部門對各類金融機構予以資管業務平等的市場準入資格,體現出所有資管機構公平競爭的原則。

第三部分,是我國銀行理財業務的轉型路徑。銀行資管行業的轉型是一項長期的系統工程,需要市場投資者、管理者和監管者在符合相關法律法規的前提下,相互配合,而非一人之功。

在戰略定位上,銀行理財要按照直接融資要求推進轉型,銀行理財要以獨立法人形式進行運行管理,有效實現風險隔離,重塑銀行理財業務的風險偏好。銀行理財子公司的轉型發展要符合資本市場的基本原則,那就是買者自負,賣者凈者是資本市場的信用基礎,要打破剛性兌付。銀行理財子公司轉型發展,要明確專業資產管理的邊界,基于資本市場的要求去做大股權投資,優化信息披露、風險管理以及外部委托人的篩選機制。

在轉型發展上,商業銀行要加快內部業務模式的調整,當前銀行理財行業整體處于轉型變革的關鍵時期,商業銀行理財子公司需要構建一套適應行業趨勢、符合監管方向,充分利用自身稟賦的核心經營體系,包括合格投資者體系,穩健的產品體系,以大類資產配置為核心的投研體系,全面風險管理體系,有效的運行估值體系,以及高效穩健的組織架構體系。

通過這六大體系的構建,著力提升理財子公司投研、風控等能力。在全面推動業務轉型升級發展的同時,提升綜合金融服務能力,不斷提高服務實體經濟的能力。

在配套機制上,要加快完善銀行理財相關制度的安排,法律制度層面,建議進一步明確銀行理財產品的法人主體地位,建議規定允許投資者在國務院或銀保監會認可的交易平臺上進行銀行理財產品的交易流轉。

加強投資者教育上,建議打造多層次投資者教育體系,建議強化破剛兌凈值化產品的教育宣傳,建議明確規范合格投資者認定所需的金融資產材料式樣以及材料主體機構,理順合格投資者職責判定的職責分工。

從業人員管理方面,建議規定資產管理行業從業人員嚴格準入標準,整合各資管行業從業人員的資格要求,建立統一的資管行業資格認證體系。

中長期投資者培育方面,建議加快養老體系建設,為金融市場提供長期資金,盡快協調人壽部給予銀行理財在社保基金、養老基金、基本養老基金、企業年金、職業年金等養老金領域的投資管理職責,建立依據相應規則,面向基本養老保險、企業年金、職業年金、全國社保基金、個人養老金發行的養老型銀行理財產品的投資范圍比照理財產品的投資范圍。

建議優化過渡期安排,確保資管行業的平穩轉型,資管行業的轉型發展在一定程度上有著牽一發而動全身的作用,行業的過渡要平衡好轉型發展與防范風險的關系,建議優化過渡期的安排,各種方式處置資產風險,建議豐富基礎金融產品類型,為金融機構探索多元化的新產品提供基礎。

2019年是銀行理財子公司發展的元年,也是銀行理財子行業邁向新時代的開始,在銀行理財轉型發展時期,工商銀行和工銀理財子公司將持續發揮國有大行與行業龍頭的標桿作用,傳承母行穩健發展的經營文化,打造中國領先世界一流的銀行資產管理公司為愿景定位,持續提升價值創造力,市場競爭力,金融創新力,為我國的資管行業進一步發展壯大和提升國際競爭實力貢獻應有的力量。

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