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賈躍亭的兩次“退市”豪賭

2019-05-01 18:35| 來源:未知

賈躍亭的兩次“退市”豪賭


一個人也許會兩次踏進同一條河流,比如賈躍亭。

若樂視網最終走向退市結局,這將是賈躍亭21年商業生涯中經歷的第二次公司退市。

樂視網2019年4月29日晚間公告,第一大股東賈躍亭因其涉嫌信息披露違法違規等行為,根據有關規定,證監會決定對賈躍亭立案調查。此時,樂視網已停牌4天時間。再過11個交易日,深交所將對樂視網作出是否暫停上市的決定。

這樣的情形似曾相識。2015年11月30日,新加坡交易所,一家名叫SINOTEL TECHNOLOGIES LTD.(下稱SINOTEL)的公司悄然退市。彼時,脫胎于SINOTEL流媒體部門的樂視網,正處于它在A股市場的“最好時光”。這兩家公司創始人皆是來自山西的商人——賈躍亭。

曾經,SINOTEL被定義為“行業先鋒”、“首個在CDMA手機上推出視頻娛樂功能的經銷商”。如同頭頂“網絡視頻第一股”到現今面臨退市危機的樂視網,一度輝煌。

如今,繼SINOTEL退市后,樂視網也走到了退市邊緣。但賈躍亭有著自己更為在意的新事業,他的新能源造車平臺“法拉第未來”(下稱“FF)”。而就在樂視網公告賈躍亭被證監會立案調查的第二天,4月30日,大洋彼岸的FF宣布獲得了一筆2.25億美元的債權及信托融資。

從SINOTEL到樂視網,賈躍亭“豪賭”A股市場,一度將樂視網推向創業板最高市值。這一次,不同于彼時SINOTEL退市之時的全身而退,從樂視網轉戰FF的賭局中,資不抵債的樂視網和前途未卜的FF或許很難使賈躍亭卷土重來。

“退市”豪賭

曾經振臂高呼“為夢想窒息”的賈躍亭或許將經歷人生中第二次公司退市。

4月26日,樂視網發布2018年年報,這份年報決定了樂視網接下來在資本市場的走向。年報發出后,樂視網公告稱,因公司2018年度經審計凈資產為負,根據規定,公司股票將于當日停牌,15個工作日后深交所將作出是否暫停公司股票上市的決定。

根據樂視網2018年年報數據顯示,截至2018年12月31日,樂視網歸屬于上市公司股東的凈資產為-30.26億元。而在2016年樂視債務危機爆發之前的2015年,樂視網的凈資產為9.28億元。

2015年的樂視網一度風光無限,在多個領域跑馬圈地。當年年報樂視網這么定義自己的業務:“以網絡視頻服務為基礎,通過產業鏈的垂直整合打造了獨特的’樂視生態’商業模式”。2015年樂視網實現營收70.25億元,獲得凈利潤5.73億元。

而時至今日,處于退市邊緣的樂視網,營收和凈利潤較2015年均出現大幅下滑。截至2018年年底,樂視網實現營收15.58億元,凈利潤虧損40.96億元。

另一方面,樂視的債務危機并未較此前得到明顯緩解。2018年樂視網的負債達到119.35億元,其中包括應付票據及應付賬款33.55億元,主要為應付供應商及服務商欠款。

“樂視網應該還在正常運轉。”一位于一年前離職樂視網的前員工告訴投中網,據他所知,那些目前仍在樂視網供職的前同事依然在按部就班地工作。而投中網聯系的多個樂視網在職員工均表示,對于公司即將面臨退市一事,并不愿意多談。

若樂視網最終走向退市結局,這將是賈躍亭主導的第二家從資本市場敗退的上市公司。

早于樂視網退市的這家公司名叫“SINOTEL”。SINOTEL源自賈躍亭在北京挖掘的“第一桶金”。2003年,已經在山西從事基站配套設備業務的賈躍亭北上進京,先后成立了多個移動通信設備的研發銷售業務相關公司。這其中負責移動通信業務的就是SINOTEL。

2007年,SINOTEL于新交所上市。在中國資本市場,這時的賈躍亭還名不見經傳。投中網于新交所獲得的該公司招股書顯示,SINOTEL將自己如是定位:“行業先鋒”、“首個在CDMA手機上推出視頻娛樂功能的經銷商”。IPO當年,SIONTEL獲得融資約2億元。

不過,SINOTEL的經營狀況在2011年開始遭遇危機,營收和利潤雙雙下滑;并自2012年開始持續虧損。2015年3月,因連續三個財年出現稅前虧損且市值低于4000萬新元,SINOTEL被新交所列入“觀察名單”。同年11月30日,SINOTEL宣布退市除牌。

從新交所到A股

SIONTEL的退市并非賈躍亭資本市場征途的終點。在中國A股市場,他早已開始了自己的新事業——樂視網。

樂視網成立于2004年,它脫胎于一家名為“西伯爾通信”公司的流媒體部門。此后在新交所上市的SINOTEL即是由西伯爾通信而來。

2010年8月12日,樂視網以49.44元/股的開盤價登陸深圳創業板,較發行價漲幅達69.32%。至此,A股迎來首家網絡視頻公司。彼時,就有知名投資機構潛藏樂視網股東名單之列。樂視網招股書顯示,在該公司上市前,賈躍亭為公司控股股東和實際控制人,持股比例為62.41%;其他機構股東包括匯金立方、深圳創投、同創偉業,分別持股比例為6.06%、4.55%、0.12%。深創投副總裁李守宇就曾公開表示,樂視網IPO時深創投大概賺了7、8億元。

在此后五年中,僅從財報數據來看,樂視網交出了一份讓投資人滿意的成績單。2010年至2015年,樂視網的營業收入從2.38億元快速上漲至130.17億元,凈利潤則從7009.94萬元增至5.73億元。

2015年,樂視網迎來了自己的股價高峰。當年4月28日,樂視網股價報收122元/股,市值一度突破千億元。而依托樂視網這個上市平臺,賈躍亭開始構建自己的“樂視七大生態”。其中上市體系“樂視網”包含了互聯網及云、內容、大屏三大子生態;手機、體育、汽車和樂視金融這四大生態則構成了樂視非上市體系(LeEco)。

根據不完全統計,自樂視網上市至2016年樂視債務危機爆發時,樂視七大生態已發生、正在發生或宣稱將要發生的投資總額超過700億元。

在“蒙眼狂奔”的時期,賈躍亭帶著“樂視系”迅猛擴張。2013年,由于人員擴張過快,“樂視系” 入駐北京東四環的宏城鑫泰大廈。2014年,樂視控股旗下子公司買下該棟樓,更名為樂視大廈。在大廈頂樓豎起了顯眼的“樂視“LOGO。

與樂視網一樣,在新加坡SINOTEL也曾一度收到資本市場追捧。2007年11月12日,SINOTEL上市當天報收3.099元/股,較發行價上漲21.5%。“SINOTEL上市發行的市盈率達到35倍,在近期的新加坡IPO市場中可謂首屈一指。”時任SINOTEL執行董事的潘良當時在接受媒體采訪時表示。

在此后四年,SINOTEL曾一度穩定上漲。2007年至2010年,SINOTEL的營收從2.67億元上漲至6.56億元;凈利潤則從8540萬元增至1.49億元。

不過,上市第六年,也就是2012年起,SINOTEL便出現業績虧損之至2015年退市。而在樂視網上市的第七年,即2016年,“樂視系”爆發債務危機。

能否卷土重來?

如同多米諾骨牌,樂視帝國“崩塌”似乎在頃刻之間。

2016年11月2日,“樂視資金緊張,拖欠(手機)供應鏈廠商100多億元”的消息不脛而走。樂視網股價瞬間暴跌超過7%,市值蒸發近70億元。

樂視手機資金鏈危機只是“樂視系”債務危機的起爆點。2016年11月6日下午,賈躍亭發布全員內部信承認樂視資金狀況出現問題,坦言樂視節奏過快,融資規模跟不上發展腳步。

公開資料顯示,自2016年第四季度,機構開始大批撤離樂視網,持有樂視網的基金在2016年四季度末相較2016年三季度末減少了24只。雖然,2017年1月融創中國宣布斥資150億元投資樂視旗下多項業務,但事實證明孫宏斌這位“白馬騎士”并未徹底將樂視拖出泥潭。

身為樂視創始人的賈躍亭則于2017年7月出走美國。留在國內的是賈躍亭相關的債務問題。據不完全統計,僅樂視網部分,賈躍亭背負的債務就達28.4億元。對于債務問題,出走美國前夕,賈躍亭曾公開表示:“樂視至今日之巨大挑戰,我會承擔全部的責任,會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責到底。”

只是,“誠信”遲遲沒有等來賈躍亭。樂視網在2018年年報中表示,大股東(即賈躍亭)及其關聯方債務處理小組未拿出可實質執行的完整處理方案,上市公司未因債務解決方案獲得任何現金。4月29日,投中網致電并發送郵件至樂視網,試圖了解大股東賈躍亭關于相關上市公司債務的解決方案,截止發稿,樂視網并未回復。

“關于負責的說辭,理論上賈躍亭要把債還清,但是他還得起嗎?”深圳上善若水投資合伙企業創始人兼投資總監侯安揚反問投中網。

而比起對債務盡責到底,遠在美國的賈躍亭更多地活躍在他的新事業當中,專心造車。2018年年底,賈躍亭“專心造車”的平臺FF曾透露,考慮在2020年IPO。

不過,不同于彼時SINOTEL退市之時賈躍亭的全身而退,資不抵債的樂視網和前途未卜的FF或許很難使賈躍亭卷土重來。

“雖然賈躍亭跑去美國造車,但他從開始就沒打算把車賣給美國市場。隨著樂視網的崩盤,他背負的巨額債務使其造車事業無法在國內順利起步。”工信部人才交流中心汽車專家張翔對投中網說道,另一方面,賈躍亭通過美國返銷中國市場的方式,提升FF的價值,給資本市場講好故事。

在張翔看來,盡管賈躍亭“雷打不動”地宣揚造車夢,但FF到目前為止仍舊也只是“花架子”。從FF旗下首款純電動車FF91初次亮相時的“自動泊車失敗”,到所謂的FF91“首臺預量產車正式下線”的不專業措辭,賈躍亭造車的誠心似乎并不能為業界滿意。“FF應該是中國互聯網造車新勢力的先鋒,現在還不能稱為’先例’,畢竟其還沒有正式宣布破產關閉。”張翔認為。

“FF已經講不出故事來了。”某機構高級投資經理也如此表示,縱使賈躍亭希冀通過FF再造樂視網神話,但是與彼時樂視網講給A股的故事不同,如今的FF演繹的夢想還不足以令投資者窒息。

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