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投資驅動業績增長 五大上市險企開門紅

2019-05-09 10:36 | 來源:未知

投資驅動業績增長 五大上市險企開門紅

權益市場顯著回暖,上市險企亦成為受益者。財報數據顯示,2019年一季度,中國人壽(601628,診股)、中國平安(601318,診股)、中國太保(601601,診股)、新華保險(601336,診股)、中國人保(601319,診股)共計實現凈利潤862.84億元,同比大增69.75%。與此同時,上市險企持續轉型保障型產品,且保費收入節奏更為均衡,全年新保業務價值率被認為有望穩中有升。
 
首季利潤表現出色
 
截至目前,五家上市險企今年一季報已全部出爐,共實現保費收入約9110.68億元,同比增長19.62%。其中,壽險業務表現較為平穩,五家上市險企一季度合計實現壽險保費收入7052.51億元,中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保壽險同比增速分別為11.9%、3.3%、2.8%、9.5%、3.3%。
 
凈利潤方面,五家上市險企共計實現凈利潤862.84億元,較去年同期508.30億元同比大幅增長69.75%。值得關注的是,多家上市險企創單季度歸母凈利潤近年內單季最高。具體來看,中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、中國人保當季分別實現歸母凈利潤455億元、260億元、55億元、34億元和59億元,分別同比增長77.1%、92.6%、46.1%、29.1%和12.1%。
 
權益市場積極向好,投資彈性凸顯,是上市險企利潤表現出色的主要原因。上市險企把握權益市場機會,在穩健資產負債匹配下適當增加權益資產比重,投資收益率顯著提升。中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、中國太保一季度年化總投資收益率分別為5.1%、6.71%、4.6%、4.2%、4.6%。
 
從大類資產配置的角度,一季度上市險企把握權益市場機會,在穩健資產負債匹配下普遍適當增加權益資產比重。其中,中國人壽繼續堅持長期投資、價值投資、穩健投資的理念,固定收益類投資研判市場利率走勢,靈活安排投資節奏;權益類投資保持合理倉位、把握一季度市場機遇,主動操作、優化結構,權益類投資收益同比大幅提升。中國平安則動態調整權益資產配置比例,并繼續通過資產配置的多樣化進一步分散投資組合風險。
 
市場人士認為,2019 年權益市場顯著回暖,債市企穩,預計險企投資端有望大幅回暖。“二季度資產端各因素均呈向好趨勢,10年國債到期收益率從3月末的3.07%提升至3.39%,預計貨幣政策邊際上暫時不會更加寬松,或將成為長端利率的支撐。另外,權益市場大概率好于去年同期。”天風證券(601162,診股)研報指出。
 
 
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新單保費增速普遍回暖
 
另一方面,在分析人士看來,產品結構改善帶來的續期保費持續流入及新單增速回暖,是上市保險公司今年第一季度人身險原保費收入保持穩健增長的主要原因。從財報數據來看,一季度,衡量人身險行業內含價值的重要指標“個險新單保費同比增速”普遍回暖,多數險企首年期交保費同比正增長。
 
具體來看,中國人壽首年期交保費在長險新單保費中的占比達98.97%,較2018年同期增長12.23個百分點。續期保費收入占總保費的比重為65.50%,較2018年同期略有提升;中國平安壽險及健康險業務首年保費同比下降10.8%,新業務價值仍同比增長6.1%達216.42億元;新華保險新單業務快速提升,實現長期險首年保費71.63億元,同比增長18.0%;短期險保費21.79億元,同比增長48.7%;而中國人保壽險實現期交首年原保險保費收入125.18億元,同比增長22.4%。
 
新單保費節奏出現差異的同時,開門紅戰略不同導致的增員節奏分化亦十分顯著。如中國人壽一季度有力增員,截至季末銷售隊伍總人力約189萬,個險渠道月均有效銷售人力同比增長37.9%,月均銷售特定保障型產品人力規模同比提升59.8%,銀保渠道保險規劃師月均長險舉績人力同比增長58.7%;中國平安則弱化開門紅時點數據、主動壓縮短交儲蓄型產品銷售,一季度末代理人有所脫落。截至3月末,平安壽險代理人數量131.1萬,較年初下降7.5%。
 
“由于過去幾年代理人規模高速發展,為提升隊伍質量,公司強化基礎管理動作,采取嚴格的人力考核。后續平安壽險將會持續關注代理人隊伍建設,運用科技手段促進有質量的人力發展。”中國平安指出。
 
申萬宏源(000166,診股)證券分析師馬鯤鵬預計,二季度起四大險企與行業將進入增員階段,加大隊伍費用與培訓投入,實現保障性產品的有力營銷。
 
不過,值得關注的是,代理人面臨清核壓力,留存率和增員仍然長期承壓。平安證券分析師劉志平認為,由于代理人長期高增長不具備可持續性,而產能提升是一個長期的過程,一季度除國壽外其余上市險企代理人數量因清虛有所脫落,各家代理人策略方面也有所差異,后期能否穩量提質成為關鍵。
 
總體來看,險企持續轉型保障型產品,且保費收入節奏更為均衡,全年新保業務價值率被認為有望穩中有升。中國人壽指出,下一步,將遵循“重價值、強隊伍、穩增長、興科技、優服務、防風險”的經營方針,加快保障型業務發展,繼續推進銷售隊伍建設。中國平安亦表示,2019年將更加注重高保障、高價值產品銷售,通過持續優化業務結構,有效提升整體新業務價值率。
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