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印鈔經濟是對主權信用的消耗

2020-01-30 15:04 | 來源:未知

印鈔經濟是對主權信用的消耗

印鈔經濟是對主權信用的消耗,信用危機體現將發生多米諾骨牌效應

 

國際金融協會(IF)周一公布的報告顯示,去年第三季度,全球債務與GDP的比率達到了322%的歷史最高點。該機構表示,相比于一年前,全球債務增長了近10萬億美元,至252.6萬億美元。從家庭到政府再到企業,所有部門的債務都大幅增長。

IF負責全球政策計劃的董事總經理索尼婭吉布斯表示:“雖然借貸成本仍然很低,但許多國家發現維持債務驅動的增長模式越來越困難。高水平且不斷上升的債務與國內生產總值比率使償債和再融資更具挑戰性,在2020年代,債務困境和重組的可能性或許會增加。”

無疑全球債務風險已經來到了歷史高點,債務泡沫特點突出,而且經濟增速明顯低于債務增長水平,這使全球債務長期具有不可償還性,因此這個債務鏈條是不可持續的,債務塌方只是時間問題而已。

在全球債務經濟模式下,貨幣供給與債務之間會必然會形成激烈的矛盾,因為這是全球信用不斷貶值的表現,這一信用貶值的過程往往直至經濟危機或金融危機爆發之后才會得以修正,未來會以長期經濟的遲滯為代價,會以個人、企業乃至政府破產為代價。全球債務水平的高速增長會導致周期性的經濟循環斷層,是經濟危機的重要成因,隨著全球債務水平的不斷提高,經濟危機也將撲面而來。

在經濟或金融危機沒有爆發之前,各國多以貨幣供給來維持經濟的發展,但是貨幣供給很難解決經濟結構問題,而發達國家的高福利、老齡化、實體經濟空頭化、過度消費、過度金融化、低通脹、超低利率、低增長與兩極化等問題使債務水平快速擴張,而其國際競爭力隨著新興國家的發展又逐漸下降,經濟低迷,所以發達國家當前主要依靠金融化來帶動經濟發展,并試圖利用金融化來轉嫁債務風險,但是金融化又帶來了嚴重的資產泡沫問題。

因此發達國家當前陷入了債務惡性循環之中,實體經濟低迷、高度金融化、貨幣擴張、資產泡沫、債務泡沫等一系列問題構成了復雜且難以調和的經濟矛盾,而這些矛盾目前主要依靠印鈔來支撐,這種印鈔經濟是對主權信用的消耗,當信用危機充分體現出來時,全球債務泡沫就會發生多米諾骨牌效應,出現全球性經濟或金融危機,當前的全球經濟就是走在這樣一條道路上。

而新興國家由于不斷向發達國家學習并引入債務經濟模式,也使債務不斷高速增長,為了緩解債務壓力與加快經濟增長,也跟隨發達國家不斷壓低利率水平,擴大信貸規模,這使個人、企業、地方、國家債務都整體走高,同時銀行業也變得更為脆弱,這樣的經濟是難有長期持續性的,從發展中國家的債務快速增長來看,如果出現全球性經濟危機,那么許多新興國家將會跌入“發展中國家陷阱”。

綜合來看,當前全球債務的高增長現象是當代經濟模式的困惑,也是發達國家為了挽救自身經濟的紓困措施,但是這種飲鴆止渴的經濟模式是無法持續的,有什么樣的因就有什么樣的果,從當前經濟的因果律來說,結出的也必然是未來經濟危機的果,因此從未來五年的大周期來看,全球經濟增長將會更加困難。

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