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銀行理財機構風險減弱

2019-08-17 15:33 | 來源:未知

銀行理財機構風險減弱


今年以來,理財市場“踩雷”事件時有發生,也引發投資者對于各類別理財產品風險的關注。根據普益標準日前發布的《銀行理財產品市場系統性風險監測簡報(2019年二季度)》,雖然資金來源方風險水平有所上升,但在銀行理財機構風險和資金投向方風險均減弱的影響下,二季度,銀行理財產品市場系統性風險指數總體呈現震蕩下行走勢。

凈值產品規模占比繼續走高

據普益標準監測,二季度,我國銀行理財產品市場系統性風險指數總體呈現震蕩下行走勢。其中,資金投向方風險指數和銀行理財機構風險指數持續下行,而資金來源方風險指數有所上升。

銀行理財機構風險指數方面,二季度,在剛性兌付行為緩和、期限錯配進一步緩解、信息不透明度改觀以及資產負債網絡關聯度減弱的綜合作用下,呈現下降走勢,相較于一季度末下降8.44點。銀行機構風險繼續保持緩和狀態。

值得關注的是,凈值產品規模占比繼續走高,被認為是緩和銀行剛性兌付行為原因之一。普益標準研究員魏驥遙指出,二季度,影響剛性兌付行為的預期收益型產品收益差和預期收益型產品規模占比兩個指標中,預期收益型產品收益差各月均為0,表明銀行對于預期收益型產品剛性兌付行為依然較為明顯。但另一方面,預期收益型產品規模占比整體小幅下滑,表明過渡期一年來,銀行凈值轉型程度由淺入深。

普益標準數據顯示,2019年二季度,市場存續凈值型理財產品9494款,環比上升16.36%,2019年6月,全國銀行凈值化轉型程度指數為6.09點,較去年同期上升4.57點。“整體來看,凈值產品規模占比的提升,一定程度上緩和了銀行剛性兌付行為。”

與此同時,期限錯配現象進一步緩解。從二季度數據來看,銀行理財產品平均投資期限由一季度的121天上升至138天,增幅達14.05%,上升勢頭明顯。

在魏驥遙看來,理財產品平均投資期限的進一步延長使得銀行產品端與資產端的期限差距縮小,有效緩和因期限錯配帶來的流動性風險和道德風險,進而降低系統性風險的發生概率。

三季度銀行理財機構風險趨于下降

從資金投向方看,二季度債券市場和股票市場風險出現回落,宏觀經濟走勢平穩,受此影響,資金投向方風險持續下行。

具體來看,作為銀行理財重要投資對象的債券,其收益與價格波動率整體下行,信用利差大幅縮小,共同推動債券市場總體風險水平下降。同時二季度股票市場整體迎來回調,投資熱情回歸理性區間,股票市場風險不確定性回落。此外,雖然受匯率和黃金價格波動率上升的影響,衍生品市場波動率有明顯上升,衍生品市場風險存在顯著提高。但由于衍生品在銀行理財資金投向中的占比較低,其變化對資金投向方整體風險水平的影響較小。

此外,從資金來源方看,資本市場的回調使得投資者風險偏好減弱,理財產品凈申購規模擴大,投資者羊群效應增強;同時,國內外經濟增長趨緩,使得投資者信心下降。綜合帶動資金來源方風險指數上升。

展望三季度,魏驥遙預計,資本市場短期仍可能延續震蕩行情,進而帶動資金投向方風險水平小幅走高;但隨著銀行轉型進程逐步加快,剛性兌付行為、期限錯配現象有望進一步緩解,信息透明度會繼續改觀、資產負債網絡關聯度預計進一步降低,銀行理財機構的風險水平大概率會趨于下降;而受內外部經濟發展趨緩加劇理財產品市場羊群效應,以及投資者信心恢復周期較長影響,資金來源方的風險水平可能還會有一定程度的上升。“總體而言,預計三季度銀行理財產品市場系統性風險將呈現小幅上升態勢。”

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