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淺談資管新規下的理財市場

2019-08-18 13:47 | 來源:未知

淺談資管新規下的理財市場


資管新規下的理財市場及產品選擇

淺談資管新規下的理財市場

隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)的出臺,金融行業嚴監管態勢持續深入,去通道、打破剛兌、規范資金池、消除期限錯配、實現凈值化管理成為轉型方向。資管新規的出臺,在規范理財市場的同時,打破了過往剛性兌付的現狀,投資人該如何實現財富的保值增值,也成為一個新的課題。

在中國,談到理財市場和理財產品,銀行系理財產品是繞不開的一個重要產品體系。銀行系因其強大的政府背景、穩健的投資風格以及數十年在投資人心目中的品牌優勢,在中國的財富管理市場上始終獨占鰲頭,地位舉足輕重。但是,銀行理財在其發展過程中一直存在著剛性兌付、資金池、影子銀行等問題,積聚了巨大的潛在金融風險。為防范系統性金融風險,2017年以來,監管層相繼出臺各類綱領性監管文件,以強硬手腕倒逼銀行資管業務回歸本源。2015年5月1日起實施的存款保險條例里明確規定了,如遇銀行破產清算,理財產品不在賠償范圍,在法律上已經打破了銀行剛性兌付的承諾。

新形式下,我們如何選擇理財產品呢?

首先,資管新時代的理財產品不再具有保本保收益屬性,相應地其流動性也會萎縮,普通投資者在選擇時應考量產品發行人、產品投向、產品期限、風險等級、預期收益等因素,畢竟剛兌已打破,銀行理財也需謹慎。

其次,受益于資金池被禁、穿透式管理以及更完善的信披,理財產品的投資將更透明,投資者可視底層資產進行篩選,如投資那些更具穩健性和確定性的產品。未來投資者還是要選擇類固收的理財產品,盡量不要選擇那些掛鉤某種指數或商品價格的浮動收益產品。其次,受益于資金池被禁、穿透式管理以及更完善的信披,理財產品的投資將更透明,投資者可視底層資產進行篩選,如投資那些更具穩健性和確定性的產品。未來投資者還是要選擇類固收的理財產品,盡量不要選擇那些掛鉤某種指數或商品價格的浮動收益產品。

最后,要選擇風險可控的理財產品。貨幣戰爭中提到“把錢貸給政府”是所有金融業務中風險最可控、收益最穩定的業務模式。當前的經濟環境下,貿易戰久拖未決,實體經濟不振,房地產融資受限收緊,投資開始降溫等等因素給中國經濟增長蒙上了一層陰影。未來,中國要托住經濟發展底盤,必將加大財政投入,大量的資金會進入到彌補短板的基礎設施建設中去。在財政資金不足的情況下,我們看到中國政府加大國債和地方債的發行力度,最大程度解決資金缺口。國債一直以來都是中國老百姓最喜愛的理財產品之一,但其期限長,收益較低。普通投資者今年才能直接投資地方債,地方債同國債一樣,存在投資期限長,收益低的特點,但二者具備同樣的優勢就是風險可控,本金及收益能夠保證。即使如此,地方經濟建設的資金還存在大量缺口,這就催生了地方政府融資平臺非標資產。這類資產是地方融資平臺與各類金融機構合作發行的債權類資產,具有收益高,收益固定,期限短,加上政府信用加持,風險可控,常見的品種平臺公司私募債,有一定風險承受能力且想獲取高收益的投資者可以在市場上進行深入了解。

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