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市場擔憂情緒升溫 甲醇預計持續弱勢

2020-02-03 14:51 | 來源:未知

市場擔憂情緒升溫 甲醇預計持續弱勢

1月甲醇受美伊沖突及伊朗寒冬限氣,氣頭裝置大面積停工等因素的影響,市場認為進口甲醇將大幅減少,導致期價連續大幅拉漲,最高價近2400元/噸,創半年來的新高,漲幅近10%左右。大漲過后,甲醇期價高位回落,華東現貨價格也有所下跌。目前受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響,市場擔憂情緒升溫,原油領跌,甲醇預計持續弱勢。

此次新型冠狀病毒肺炎疫情不斷發酵,目前全國已有31個省啟動重大突發公共衛生事件一級響應,制定落實社區的防控措施,實行網格化、地毯式管理。采取了適當延長春節假期、調整學校開學時間、支持網上辦公等措施,以減少人員流動。從疫情發展的速度來看,疫情還要持續一段時間。

本次新型冠狀病毒疫情使民生受到重大影響,我國經濟損失取決于疫情的后續發展。許多人認為結合2003年SARS疫情的歷史經驗,疫情暴發期的經濟增長將階段性受到一定影響,而后的經濟數據將出現較大反彈,整體影響有限。但值得注意的是,用SARS來完全比對目前情況已經不太適合,17年過去,中國內部的經濟結構以及國際上的外部環境已經發生了巨大的變化。首先,經濟體量顯著提升,2003年的GDP總量只有13.7億元,而2019年的GDP總量為99萬億元。從外部環境來看,2003年中國剛加入WTO,國際態度較為友好。現在全球經濟低迷,反復且持續。其次,從產業類別來看,第一產業中農業比重持續下降,但仍是國民經濟的基礎。去年由于非洲豬瘟,導致食品價格上行,此次疫情隔離造成物流不暢,供應鏈受阻,或將進一步推升食品價格。我國第二產業制造業面臨著延遲復工的情況,疫情加大了企業的管理風險和資金流動性風險。第三產業,2003年占GDP的比重大約在42%左右,目前的所占比重為54%,而第三產業涵蓋零售業、旅游業、餐飲業等行業,是這次疫情最為嚴重的受害方,將進一步拖累我國的大宗商品消費,整體氛圍低迷。

疫情令全球市場避險情緒再度升溫,避險資產黃金、日元上漲,全球股市下跌。因突發疫情的沖擊,出行需求將會受到抑制,原油需求將受到很大影響,國際原油價格出現跳水,美原油指數當前較1月8日的年內高點累計下跌超過20%。原油價格的下挫將影響整個化工產業鏈,甲醇也不例外。甲醇的供應端多為大型企業,工人多為當地就業的正式員工,對供應端的復工影響有限。進口方面,近期由于伊朗因寒潮限氣保民用,氣頭裝置大面積停車。伊朗作為我國最大的進口來源國,占約三分之一的比重,再加上美國及東南亞的大型裝置也集中檢修,本次大規模的檢修將導致國內一季度進口量超預期縮減,預計進口壓力減小,月度進口量將降至100萬噸以下,整體供應縮減。

下游方面,甲醇的部分傳統下游屬于勞動密集型的作坊式工廠,春節后受疫情影響,目前有超過15個省份要求企業根據自身情況不早于2月9日24時前復工,部分高速路口臨時封閉,部分省際、市際、縣際客運臨時停運,這些措施使得物流受到限制,也對春節后的需求產生較為明顯的負面影響,導致需求啟動延后。就新興下游來說,一季度檢修計劃較多,陽煤、富德、誠志預計2月內檢修,浙江興興計劃?3月停車檢修,神華榆林、斯爾邦不確定。春節后沿海MTO 檢修,工廠拿貨意愿減弱,需求將持續趨弱。

雖然前期美伊爭端已逐漸緩和,但仍需密切關注中東局勢。近日美軍軍用飛機在阿富汗墜毀,美國駐巴格達大使館遭受了火箭彈襲擊,中東局勢牽一發而動全身。中東局勢的惡化將加大我國甲醇進口的不確定性。霍爾木茲海峽為國際運輸的要道,我國從伊朗進口的甲醇大部分通過其運往我國。經伊朗霍爾木茲海峽的甲醇占全球海上貿易的40%,中東局勢的變化將很大程度影響霍爾木茲海峽的航運,若沖突升級,甲醇的供需格局短期將發生巨大的變化。

總體來說,宏觀面,新型冠狀病毒肺炎疫情加重市場擔憂情緒,將對我國經濟造成一定負面影響,整體市場氛圍低迷。基本面來看,供應端外盤檢修超預期疊加進口量大副減少的支撐將貫穿一季度,但內地整體供應較為充足。下游需求方面,一季度MTO檢修計劃較多,工廠拿貨意愿減弱。傳統需求受到疫情影響,物流不暢,開工延后導致需求更加低迷。預計春節后甲醇將弱勢運行,持續關注疫情的發展及伊朗裝置的開停情況。

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