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央行應及時降息以穩定經濟預期

2020-01-30 14:59 | 來源:未知

央行應及時降息以穩定經濟預期

央行應及時降息以穩定經濟預期

 

受房地產以及通脹等因素影響,國內央行在很長一段周期內都沒有采用降息手段,主要擔心房地產泡沫問題嚴重化以及在動用價格工具之后會刺激通脹。

國內的一年期存款基準利率自2015年10月以來長期維持不變,保持在1.50%,不僅是為了國內經濟調結構服務,同時還有預防外圍經濟風險的原因,為未來應對外圍經濟風險而保留一定的降息空間。由于我國央行的存款利率可調整空間比較小,所以近幾年來央行主要通過數量工具與公開市場操作等手段來保持國內流動性的穩定。

另外,國內采用的是強制性結匯制度,所以準備金率與外匯儲備之間的關系又比較緊密,為了對沖資本的跨境流動,顯然動用準備金率更為便利,因此國內長期以來主要通過提準與降準等手段來穩定市場流動性,但是這也導致國內市場的實際利率長期偏高,對實體經濟以及個人負債等壓力較大,不利于經濟走出逆周期。

去年央行通過一些利率改革手段,力圖彌合利率雙軌制給市場帶來的一些問題,以降低市場的實際利率水平,但是目前來看效果并不明顯。近年來隨著地方、企業與個人負債的快速增長,社會負債壓力逐步變重,給實體經濟的運營帶來了較大的成本壓力,同時小微企業貸款難的問題也始終難以解決,所以市場需要央行進一步降息,但是由于去年通脹上行比較快,所以國內缺乏降息的契機。

關鍵問題是發達國家當前處于降息與貨幣增量周期,美聯儲高速擴表、歐央行與日央行長期實施負利率+QE政策,這使主要國際貨幣紛紛轉向套利貨幣,新興國家的偏高利率給美歐日等帶來了長期的套利機會,這實際上就是發達國家的債務轉移過程,對于新興國家不利,不僅會造成新興國家金融利益上的損失,還會帶來新興國家本幣的不合理升值,會影響出口,所以在必要的情況下國內是需要適當降息的,不僅可以解決社會的債務壓力,同時還可以調整中國與發達國家之間的利差關系。

天有不測風云,由于不可抗的原因,當前的疫情對今年的經濟乃至金融市場等會形成一些明顯的影響,因此建議央行適度放松貨幣政策,可以適度降息或增加流動性來引導LPR下行,積極應對疫情對國內生產經營的影響,進一步減輕企業與經營者的負擔,進一步減緩房貸等壓力,為2020年的經濟增速托底,同時也利于國內金融市場的風控與穩定,利于金融機構更好地為實體經濟服務。

另外,央行的貨幣政策與財政政策等也需要同步協調,應在年初早發力,早解決問題,也利于全年經濟政策的綜合調整,這樣才能穩定市場,穩定金融,為全年的經濟平穩發展奠定基礎。

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