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A股擴容牛絆倒股市牛

2020-02-01 19:42 | 來源:未知

A股擴容牛絆倒股市牛

11月,滬指開盤2924.34,最高3008.31,最低2858.58,收盤2871.98,當月下跌57.07點,跌幅1.95%。

 

A股擴容牛絆倒股市牛

 

從上圖滬指月線圖可以看出,股指已經連續7個月橫盤震蕩,從月線指標上看來,中期調整相對充分,基本具備了反彈要求,但是市場中似乎一直存在著一股動力,在竭力遏制A股的上漲沖動。

隨著下半年的市場震蕩調整,兩市股票出現了大面積破凈,截至目前,兩市共計369只破凈股,破凈率近10%,數量和比例都已接近2005年以來的歷史高點,而房地產、交通運輸、采掘、銀行等行業領域則是破凈高發地。這也說明A股市場的殺估值過程也基本到了極限。

其中,個人認為銀行股的估值應該受到市場重視,畢竟銀行股目前還是各類股票中股息率最高的板塊,由于銀行股估值已經明顯偏低,因此重防御與重高股息的投資者可以伺機適當介入。而就明年的投資而言,高股息的股票也是可選擇的方向之一。

一、信心比黃金還要珍貴

11月29日,中國郵政儲蓄銀行發布《網上發行申購情況及中簽率公告》顯示,郵儲銀行A股IPO網上有效申購戶數888.2萬戶,整體認購規模約1.3萬億元。從市場的申購金額來看,說明A股市場中的資金還是有的,但是由于市場的弱勢格局,讓一些場外資金更多的是在駐足觀望,這說明市場信心嚴重不足,股市需要一個恢復信心的周期才能有效上漲。

A股擴容牛絆倒股市牛

 

上圖為公募基金市場規模圖,可以看到今年的公募基金的規模增長還是比較快的。截至2019年10月底,證券基金經營機構管理資產規模36.9萬億元。其中,公募基金13.9萬億,證券公司大集合0.79萬億,私募資管產品19.95萬億,受托管理的企業年金(含職業年金)0.79萬億,社保基金及基本養老金1.46萬億。

但是從公募基金的資產配置來看,今年主要還是配置在貨幣市場與債券市場當中,這說明公募基金今年總的操作策略還是偏防御性的,未來股市的資金情況若想改變,這還需要貨幣市場的無風險資產適當地向股市傾斜,不然股市上漲幅度依然有限。而私募基金今年的資產配置總體情況也與公募雷同。

A股擴容牛絆倒股市牛

 

從上圖的公募基金的資產配置圖中可以清晰看到在各類資產的配置中股票配置處于第三位,三季度末股票配置在總的公募基金持倉總市值占比中僅為15.58%。所以不論從場外資金來看,還是從市場主力的資金配置來看,未來的A股市場還是有較大上升空間的,但是目前由于缺乏政策面的支持,市場信心不足,所以資本難以流向股市。

二、擴容牛絆倒股市牛

11月A股IPO大擴容,共發行了28家新股,募集資金613.2億元,11月份這一個月里比今年上半年6個月合計募資612.95億元還要多。在這樣的IPO集群轟炸下,11月股市被動下行。雖然本月有北向資金603.47億元的凈買入支持,但也難敵擴容政策牛氣沖天,擴容牛今年還是絆倒了股市牛!

A股擴容牛絆倒股市牛

 

《證券時報》頭版剛發表了標題為《新股常態化發行是市場化改革應有之義》的文章,文章指出,新股發行常態化已成為資本市場的必然選擇。對此投資者唯有認清形勢。

最近看到很多券商又在四處兜售牛市,有些報告我也聽了一下,但說來說去,明年股市到底牛不牛還是要看擴容、大股東套現與退市等這些根本問題,這些問題解決不了,A股市場還將是被捆住了腿的牛,不進屠宰場就已經是燒高香了。當然這個擴容不僅僅包括新股IPO,還包括再融資,如配股、增發、可轉債和優先股等。

截至11月28日,主板、中小板、創業板今年共核準115家企業,融資1563.09億元。截至11月20日,滬深兩市再融資規模為1.09萬億元,較去年同期增長25.1%。

截至11月20日,年內可轉債發行規模2376.48億元,同比增長295.78%,增發募集資金(以上市日計算)5777億元,同比下降15.71%,配股募集資金133.88億元,同比下降29.08%,優先股募集資金2650億元,同比增長140.96%。今年可轉債與優先股增長明顯。

市場體現融資功能是重要的,但是當前市場更需要負面出清,總不能要求A股市場不斷長肉的同時,卻還期望它會跳得更高吧?!每次在談市場問題時,總是會給投資者們搬出一套大道理來,但是實際情況是什么呢?實際上是股市中不斷暴雷,市場長期低迷,投資者損失慘重,股市嚴重缺乏廣大投資者的財富效應,嚴重阻礙了資本市場的資源優化,涸澤而漁嚴重影響了市場消費,阻礙了經濟發展,這才是當前A股市場中最根本問題吧?!

如果總離開這些最根本的問題而去談所謂的擴容與平衡問題,總繞開廣大投資者的基本利益去談擴容問題,這不是本末倒置嗎?掏空了社會財富能夠加速國民經濟增長嗎?打擊中產階層會促進經濟健康發展嗎?有時看到一些完全脫離了市場現實與經濟原理的文章,卻依然還能侃侃而談并擺出一堆冠冕堂皇的大道理,這真是令人感慨。

投資市場是用實實在在的回報率來說話的,不是用花樣文章來遮掩的,話說的再堂皇,但面對市場的真實回報率時,一切虛偽的堂皇都不過都是陽光下的浮云而已!

上周主力資金累計凈流出500多億元,再加上茅臺、平安、恒瑞醫藥等白馬權重股跌幅較大,拖累了股指下行,預期本周股市也難以發生根本性的轉變,因為這個市場依然為擴容烘托基調,市場也就只有耐心等待了

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